受全球经济低迷影响，奢侈品行业整体增长最近两年有所放缓。不过事实证明，顶奢仍有超强的业绩韧性，甚至“越贵越好卖”。

周五，法国奢侈品集团爱马仕（Hermès）公布的业绩显示，上季营收增长18%，达到33.6亿欧元，超出市场预期。在全球所有市场，其手袋与成衣的需求都相当旺盛。

自2022年以来，由于欧美等奢侈品销售重镇通胀持续飙升，中产消费力承压，许多奢侈品牌的业绩也因此受到影响，股价开始出现下滑。但爱马仕却逆市而上，达到了新的高峰。

全年来看，爱马仕2023年销售额高达134.3亿欧元，同比增长16%，受产品全线提价推动，净利润更是大增28%，达到43.1亿欧元，全年营业利润率创下42%的历史新高。

公司同时宣布将每股派息10欧元，向全球两万多名员工每人发放4000欧元奖金。

爱马仕执行主席Axel Dumas表示：

2023年，爱马仕再次发扬了其独特性，在所有领域和所有地区都取得了出色的业绩，而且是在基数已经很高的情况下。

投资者此前曾担忧美国与中国两大市场的奢侈品买家可能因经济压力减少购买，但Dumas指出：

我们对中国市场充满信心......并且认为美国的趋势不会中断。

伯恩斯坦分析师Luca Solca点评称，爱马仕皮具业务在上季取得了两位数的增长，一反年末通常的低迷。在信心恢复和通胀下降的背景下，爱马仕是又一家证实美国消费复苏势头的公司。

业绩公布后，当地时间周五，爱马仕股价上涨4.3%，创下历史新高，市值达到2284亿欧元，12个月远期市盈率高达48.6倍。相比之下，竞争对手LVMH集团为24.8，开云集团为16.5。

爱马仕极具韧性的业绩表现，也和其首屈一指的顶奢地位有关。

在中国社媒平台，流传着众多版本的“奢侈品鄙视链”，但无论哪一版本，爱马仕都是坊间公认排在鄙视链最顶端的“绝对王者”。

长期悉心经营的超高端品牌形象、有限的产量和库存，以及经典独特的产品设计，赋予了爱马仕持续提价的底气。

2023年，爱马仕已经将旗下产品价格上调7%，2024年将继续提价9%。爱马仕高管表示，涨价大多在年初实施，反映了包括劳动力和原材料在内的投入成本以及汇率的波动。同时，爱马仕还宣布，今年计划将皮革制品的产量提高6%至7%。

虽然其他顶奢也在疫情后连续提高手袋价格，但品牌价值始终无法比肩爱马仕。

如另外一大法国奢侈品牌香奈儿，其手袋的官方定价已经接近爱马仕的水平，但在二级市场上转售的价格相对较低，表明价格带的顶端仍然由爱马仕所统治。

出于对品牌调性的极端需求。经济形势越低迷，顶级奢侈品就越需要维持其独特性，抓住富人的心。类似爱马仕铂金包这样均价高达十五万人民币左右的手袋，只有那些对不确定的经济形势有较强免疫力的消费者才买得起。

眼下，奢侈品牌的表现正在变得两极分化。在爱马仕之外，LVMH集团上季度也录得10%的营收增长，略高于过去35年9%的平均水平。但开云集团旗下的Burberry、圣罗兰、Gucci、Bottega Veneta等定位相对较低的品牌营收则有所下降。

通胀削弱了中产阶级购物者的购买力和信心。疫情期间的储蓄已经消耗一空股票网上配资，中低端奢侈品牌因此受到了冲击。而类似爱马仕和LV这样的超高端品牌则更能抵御经济放缓的冲击。